Investing.com — Netflix (NASDAQ:NFLX) hisseleri Çarşamba günü yüzde 2,7 düştü. Yatırımcılar, şirketin Warner Bros. Discovery’nin stüdyo ve yayın varlıklarını satın almaya yönelik ilgisinin stratejik etkilerini ve düzenleyici engelleri değerlendiriyor.
Yayın devi, potansiyel bir teklifi araştırmak için finansal danışman tuttuğu ve finansal bilgilere erişim sağladığı bildiriliyor. Bu hamle, Netflix CEO’su Ted Sarandos’un yakın zamanda yatırımcılara şirketin satın almaları değerlendirdiğini söylemesine rağmen geliyor. Sarandos: “Geleneksel olarak alıcıdan çok inşa ediciyiz” demişti.
Morgan Stanley analisti Benjamin Swinburne, müşterilerine gönderdiği bir notta potansiyel satın almayı ele alarak hem stratejik gerekçeleri hem de önemli zorlukları vurguladı. Swinburne şöyle yazdı: “Eğer duyurulursa, bir anlaşma stratejik sorular ortaya çıkarabilir ve potansiyel olarak Netflix’in alıcı olarak karşılaşacağı benzersiz düzenleyici engellerle karşılaşabilir.”
Analist, Netflix’in ilgisinin arkasındaki birkaç potansiyel motivasyonu sıraladı. Bunlar arasında Warner Bros.’un yüzyıllık stüdyo mirası, zengin içerik kütüphanesi ve DC Comics, Harry Potter ve Yüzüklerin Efendisi gibi değerli franchiseların sahipliği bulunuyor. HBO’nun prestijli TV markası ve yayın hizmetine başarılı geçişi de çekici varlıklar olabilir.
Bununla birlikte, Swinburne Netflix’in bu işletmeleri nasıl yöneteceği konusunda önemli sorular gündeme getirdi. Yayın şirketi, Warner Bros.’un sinema dağıtım modelini doğrudan Netflix yayınlarına kaydırabilir ve üçüncü taraf lisanslama anlaşmalarından çıkabilir. Bu tür değişiklikler, satın alınan işletmelerin kısa vadeli kazançlarını baskılayabilir.
HBO için Netflix, hizmeti tamamen kapatmayı ve tüm içeriği kendi platformuna taşımayı düşünebilir. Bu, yaklaşık 2 milyar dolarlık düzeltilmiş FAVÖK’ten vazgeçmek anlamına gelir. Ancak içeriği küresel dağıtım ağı aracılığıyla potansiyel olarak daha iyi paraya çevirebilir.
Analist, düzenleyici onayın önemli bir engel olabileceğini belirterek şunları yazdı: “Dünyanın en büyük yayın şirketi olarak, Netflix’in Warner Bros. ile bir anlaşmaya varması durumunda muhtemelen düzenleyici engellerle karşılaşacağına inanıyoruz.” Sinema işletmecileri, işçi sendikaları ve yayın rakiplerinden endişeler ortaya çıkacaktır.
Swinburne’ün analizi, Netflix’in böyle bir satın almayı yalnızca özel içerik dağıtımından elde edilecek uzun vadeli değer yaratımının hem satın alma fiyatını hem de iş modeli değişikliklerinden kaynaklanan kazanç azalmasını aşacağına inanırsa takip edeceğini öne sürüyor. Varsayımsal satın alma, öncelikle nakit ve borç yoluyla finanse edilerek hisse başına 20-30 dolar değerinde olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
