Investing.com – Dolar endeksi (DXY), 21 Ağustos sabahında 98,82 seviyesine gerileyerek yaklaşık üç ayın en düşük bölgesine indi; haftalık kaybı yüzde 0,8’i aşmaya hazırlanıyor.
USD/TRY paritesi ise aynı saatlerde 47,95 lira civarında seyrediyordu. Dolar cephesindeki bu erozyon, euro ve sterlinin çok aylık zirvelere koşmasına zemin hazırlarken Türk yatırımcılar için tablo daha karmaşık bir görünüm sunuyor.
ABD Hazinesinin tahvil hamlesi faizleri dizginleyemedi
Piyasalardaki dolar satışının arka planında ABD Hazinesi’nin 19 Ağustos’ta açıkladığı tahvil geri alım kararı yatıyor. Hazine, uzun vadeli tahvil geri alımlarında işlem başına üst sınırı 2 milyar dolardan 4 milyar dolara çıkaracağını duyurdu; yeni uygulama 9 Eylül’den 4 Kasım 2026’ya kadar geçerli olacak. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, geri alım miktarının 4 milyar doların da üzerine çıkarılabileceğini açıkladı.
Ancak piyasanın tepkisi Hazine’nin beklediği yönde gelmedi. Perşembe günü tahvil satışlarının yeniden hız kazanmasıyla ABD 30 yıllık tahvil faizi yaklaşık yüzde 5,25’e, 10 yıllık tahvil faizi ise yüzde 4,70’e döndü. Açıklamanın etkisi tek bir işlem günüyle sınırlı kaldı; bu gelişme, yatırımcıların likidite adımlarından çok bütçe açığını kalıcı biçimde azaltacak önlemleri beklediğini açıkça ortaya koyuyor. Nitekim ABD federal borcu 40 trilyon doları aştı ve Kongre Bütçe Ofisi 2026 mali yılı açığının 1,9 trilyon dolara ulaşmasını öngörüyor.
Bu tablo karşısında euro, dolar karşısında 1,1685 ile üç ayın zirvesine yaklaşırken İngiliz sterlini de 1,3643 dolar civarında yaklaşık altı ayın en güçlü seviyelerini test etti. 20 Ağustos’ta 98,723’e kadar gerileyen DXY, o günkü kapanışla 14 Mayıs 2026’dan bu yana en düşük seviyesini kayıt altına almıştı.
Stratejileri incele
TL yatırımcıları için çift kanallı tablo
Dolar endeksindeki gerilemenin Dolar/TL paritesine sınırlı yansıması tesadüf değil. Euro/TRY’nin 56,07 lira seviyelerinde seyretmesi de gösteriyor ki pariteyi şekillendiren dinamikler salt küresel dolar hareketinden ibaret değil; Türkiye’deki enflasyon eğilimi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para politikası duruşu ve sermaye akımları bu hesapta doğrudan belirleyici rol oynuyor. ABD tahvil faizleri yüksek seyretmeye devam ettiği sürece gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye girişleri üzerindeki baskı da sürecek; dolayısıyla dolar endeksinin gerilemesi tek başına TL varlıklar için güçlü bir pozitif sinyal olarak değerlendirilemiyor.
Öte yandan altın ve Bitcoin’deki sert yükseliş dikkat çekici. Altın haftalık bazda yüzde 3’ün üzerinde değer kazanırken Bitcoin’in aynı dönemdeki kazancı yüzde 17’ye ulaştı. Analistler bu hareketi ABD varlıklarından portföy çeşitlendirme talebinin güçlenmesine bağlıyor. Türk yatırımcılar açısından gram altın fiyatı; hem ons fiyatındaki yükselişten hem de olası kur hareketlerinden çift yönlü etkilendiğinden bu tablonun ayrıca takip edilmesi gerekiyor. Yalnızca ons fiyatı üzerinden hesaplandığında gram altın, haftalık yüzde 3’lük ons artışına USD/TRY’deki sınırlı hareketi eklediğinde TL bazında kayda değer bir değer artışına işaret ediyor; somut TL senaryo analizi ayrıca izlenmelidir.
Takvimde öne çıkan tarihler
Önümüzdeki dönemde iki kritik tarih öne çıkıyor. 9 Eylül’de tahvil geri alım üst sınırının 4 milyar dolara yükseltilmesiyle birlikte piyasanın bu adıma ne ölçüde güven duyacağı test edilecek. Program 4 Kasım 2026’da sona erdiğinde ise uzun vadeli ABD tahvil faizlerinde olası bir sıçrama ve bunun dolar ile gelişmekte olan piyasa kurları üzerindeki etkileri yeniden gündeme gelecek. TCMB’nin bu süreçteki döviz rezerv yönetimi ve olası müdahale eşikleri, TL’nin seyri açısından belirleyici olmaya devam edecek. DXY’nin 98,00 desteğini kırmaya yaklaşması durumunda USD/TRY üzerindeki baskının artabileceği; buna karşın TCMB’nin kur volatilitesini sınırlamak için piyasaya müdahale edebileceği göz önünde bulundurulmalı.
